周三，美联储举行了2018年内最后一次货币政策会议。会议决定加息25个基点，将联邦基金利率的目标范围提高至2.25%-2.5%，这是2015年以来美联储的第九次加息，也是今年第四次加息。而一周以来，美国总统特朗普不断向美联储“施压”，要求其暂停加息步伐，使这一决定更加引人注目。

左右为难中决定第四次加息

在美联储官员齐聚华盛顿开会之前，特朗普已在推特上率先“开火”：“我希望美联储的人在再次犯错之前，能读读今天《华尔街日报》的社论。好好感受下市场，不要只看无意义的数字。”

然而，由他提名的美联储主席鲍威尔顶住了压力。当被问及“来自白宫的压力时”，鲍威尔强调美联储的独立性，称政治压力在美联储的讨论或决定中“没有起到任何作用”，“我们将一如既往地做好工作，没有什么能使我们偏离这一点”。他还表态，美国经济势头强劲，证明有理由再次加息，“我们认为，对于健康的经济而言，此举是适当的，此时的政策并不需要宽松 ”。美联储也在声明中表示，如今美国就业不断增长，最近数月来失业率维持在历史最低水平，上调利率有助于美国经济持续扩张，保持较低失业率、维持通胀率。

鲍威尔为啥对特朗普“唱反调”？中国现代国际关系研究院研究员陈凤英表示，这首先源于特朗普和美联储政策理念上的不同。特朗普一直称其经济政策促进了美国经济发展，希望看到股市、债市、房地产等经济指标表现良好，而加息可能令这些指标受到冲击，这是特朗普不愿看到的；但对美联储而言，把控宏观经济大局、促进经济平衡发展是重要目标，美联储必须从长期、宏观、全面的角度来调控美国经济。

其次，这也反映了特朗普和鲍威尔身处不同职位的不同考虑：作为总统，特朗普希望经济蓬勃发展，他本不应干预美联储，却三番五次喊话，打破了美国传统管理方式；“掌舵”美国经济的美联储则从长远角度出发，提前做出调控。

不确定环境中“定音”

加息决定公布后，股价应声下跌，道琼斯指数和标准普尔500指数收盘下跌约1.5%，纳斯达克指数跌幅超过2%。

彭博社指出，对于市场的避险反应，可能有以下三种解释：第一，美国联邦公开市场委员会（Fomc）的公开声明，没能解决日益加剧的市场压力。近几周美国股市不景气，债券收益率下跌。第二，美联储没有充分下调利率预期，而且低估了未来面临的挑战；第三，民众普遍对美联储退出量化宽松感到不安，一些人认为这是对市场流动性的真正威胁。

英国广播公司（BBC）也指出，加息增加了借贷成本，或导致房地产等一些行业放缓。同时，随着经济增长预计将放缓，不少人担心可能会抑制经济活动。还有分析师认为，投资者可能本来希望美联储发出更强有力的信号，表明未来加息将更加缓慢，而美联储此举超出了这部分人的意料。

陈凤英则认为，加息可能影响消费和投资，但鲍威尔这一谨慎态度有利于美国经济乃至全球经济，在不确定的环境中发出了确定信号，总体而言正面影响大于负面影响。

她指出，首先，通过加息，美联储显示了独立性，反映出坚持自身政策、不希望更多因素干涉决策的立场，而面对不按常理出牌的总统，决策者能够保持理性对美国来说是一件好事。

另外，本次会议后，美联储公布了最新经济预期。数据显示，预计今年美国经济将增长3%，略低于9月份预测的3.1%；2019年美国经济预计将增长2.3%，略低于9月份预测的2.5%，2020年则将增长2.0%。2019年失业率预期为3.5%，2020年和2021年或小幅上升。

陈凤英认为，掌握大量数据、资源的美联储做出判断，在不确定的环境中发出了确定信号。数据显示美国经济明年将温和增长，美联储的判断安抚民众对美国经济的不确定心理，而对于全球经济来说，意味着明年可能暂时没有美国经济衰退的风险；反之，如果美联储不加息，民众反而担心明年美国经济可能出问题，不确定性上升。另外，此次加息25个基点，总体依然属于鸽派路线，股市出现的反应可能属于应激反应。

而对于中国来说，陈凤英指出，除了可能影响市场，最大问题在于宏观政策的把握和驾驭。目前中美间宏观政策已经分化，决策者对政策的判断和驾驭难度较大。

未来更依赖数据路径？

本次会议声明中指出，美联储将继续监控全球经济和金融市场的发展并评估对经济前景的影响，有媒体认为，这预示着美联储对可能影响经济增长的因素越来越谨慎。鲍威尔也表示，尽管经济形势强劲、对经济健康增长的预期也很高，但已经看到一些可能预示经济走软的事态发展。

美联储一直试图在两种情况之间取得平衡：一种是行动不要太快，可能会影响经济持续扩张；另一种是行动不要太慢，可能导致经济过热。

如今，美联储越来越朝着“数据依赖”方向转变，这意味着，未来美联储计划以多快速度加息以防止美国经济出现动荡，或更加难以捉摸。

鲍威尔暗示，预计2019年将加息两次，此前市场预测次数为三次。不过，鲍威尔和其他官员近几个月来一直强调，明年加息的次数十分不确定，将取决于经济未来发展走向。