航旅周报丨民航1月客流实现久违正增长，航司要造车，超级周期要来？

NO.1 民航1月客流实现正增长

根据民航局公布的数据，2023年1月，中国民航业完成旅客运输量3977.5万人次，同比增长34.8%，恢复到2019年同期的74.5%。

这是4年来，中国民航客流首个实现同比正增长的1月。之前3年，或许是因为1月份天气寒冷，或是遇上疫情反复，民航业一年比一年惨。数据显示，2020年中国民航1月客流同比下降5.3%、2021年1月下降40.4%、2022年1月下降2.2%。

尽管今年春节比较早，1月份民航客流恢复有春运的因素，但在许多业内人士看来，今年1月无疑是中国民航业的转折点，国内、国际航班同步恢复，部分航司已接近2019年的水平。而展望2024年1月，大部分业内人士也期待民航客流将超过2019年。

NO.2 均瑶集团官宣造车

2月21日，吉祥航空母公司均瑶集团召开战略媒体沟通会，官宣造车，引发了关于“航司要造车”的热议。

均瑶是通过联手造车新势力企业云度汽车进入新能源汽车产业的。根据均瑶集团董事长王均金的说法，均瑶集团要打造“吉祥大出行”，通过吉祥航空以及云度汽车，从硬件、软件和服务三个维度，为用户的航空及陆地出行提供一体化服务体验。除了已经涉足的航空和地面交通两大出行场景，均瑶集团还将逐步在汽车租赁、分时租赁等领域布局，甚至整合酒店，景区等资源，构建度假旅游的大出行生态。

因此，均瑶造车并不仅仅是为了卖车，而是作为大出行板块的一个链条环节。

王均金强调要做盈利模式，而不是急着圈钱。要盈利首先就是控制成本，比如2月28日就要上市的首款新能源SUV云兔定价在8至10万元，并且打算以销定产。根据内部的成本模型，第一款车总体毛利是有的。

根据规划，云度汽车今年产量要两万台，但这两万台不会完全投入市场对外销售，有一部分将作为均瑶集团布局出行生态圈的自用车。此外，均瑶集团内部员工订购也已经申请了超过一千台。

王均金透露，他的目标是三年内能够盈利，如果没有盈利就慢慢做，不会通过烧钱做大。

根据公开信息，云度汽车2018年完成9300辆的新车销量及100%的交付率，仅次于交付量约1.13万辆的蔚来汽车，在造车新势力中排名第二。

不过，此后云度汽车销量陷入低迷，亏损也逐步加大。2017年，云度汽车净利润为-0.95亿元、2018年净利润为-1.38亿元、2019年净利润为-1.77亿元。2021年，云度汽车亏损额已高达2.13亿元。因为资金链断裂，云度汽车于2022年2月份开始已处于停产状态。

NO.3 中国民航超级周期要来？

随着各项政策持续向好，以及民航客流的恢复，有头部券商研报表示，中国民航将迎来超级周期。

基于美国航空业在1980至2009年的近三十年间累计亏损达432亿美元，却在金融危机后的2010至2019年这十年中持续盈利累计达117亿美元等启示。从需求端看，中国航空消费渗透率仍极低，疫情不改需求长期增长动能与结构；在供给端，中国航空业拥有难得的长期存在的空域时刻瓶颈。券商分析师认为，中国航空业疫后复苏已开启，待出行心理建设完成，航空需求将充分释放，不仅将现盈利大年，更将迎来中国“航空超级周期”。

不过，网络上也有不同看法。有业内人士认为，美国民航的超级周期前期是大重组后集中度提升，同时美国没有发达的高铁网络作为替代品，此外美国的消费者对票价的敏感度远远低于我国。中国民航业内部竞争激烈，且外部面临高铁的竞争，同时，我国的国民人均收入与发达国家比仍偏低，即便是在2009至2019年这中国民航的“黄金十年”里，民航业的利润也不高。因此，期待“超级周期”或许过于乐观。