3月8日，证监会核准富士康工业互联网有限公司A股首发申请。从递交申请到过会仅用36天时间，这成为台湾上市公司分拆资产在A股上市的首例。此事在两岸引起轰动，引发各方对于台资在大陆发展前景的关注。

台资在大陆上市始于2003年

现有统计资料显示，台商在大陆投资先于两岸正式开放。虽然正式起步于1984年，但实际投资自1980年就已启动（主要是经香港、新加坡等第三地的转投资），这也显示出30多年来两岸关系发展的基本特征：民间先行、经济先行、台商先行。

根据商务部的统计，截至2017年底，大陆已累计批准台资项目超过9.8万个，实际使用台资660亿美元，按实际使用外资统计，台资占大陆累计实际吸收境外投资总额的3.7%。同期台湾方面的统计数据为6.03万个项目，投资金额1827亿美元，占同期大陆外资比重的9%。尽管实际数据有所区别，但台商在大陆经济发展中的作用不容忽视，对于两岸关系发展的积极影响更为国内外所关注。

台企在大陆上市始于2003年。当年12月，在浙江上虞注册的浙江国祥制冷股份有限公司在上海证交所上市，它也成为首家在大陆A股上市的台资企业。随后，台资企业的上市进程一直在稳步推进。截至2017年12月，合计有27家台资企业在大陆A股上市（上海7家，深圳20家，包括主板、中小板和创业板，不包括在新三板上市的台资企业），成为境外在大陆上市企业的主要来源地，占境外在大陆上市企业总家数的三分之二，并有着进一步发展的空间。

目前，27家在A股上市的台企基本以中小板为主，主要集中在制造类领域，尤其是以电子设备制造、民生用品制造为主。与同期上市的大陆企业相比，台资企业的总体规模偏小。其中，规模最大的环旭电子年营收超过130亿元人民币；而规模最小的新莱材料的年营业额仅3亿多元人民币。

台企大陆上市存三方面不足

目前来看，台企在大陆上市企业家数仅占A股上市总数的1%。这说明有着巨大的增长空间，但还有一系列问题需要解决。从上市规范来分析，台资企业在大陆A股上市所适用审核标准和审核程序与大陆其他企业完全一致。而台资企业本身也有着一定的优势，包括在电子信息等行业的细分技术领域有独特的竞争优势、企业内部管理严格、海外市场经营绩效高、整体运作制度普遍比较规范、法制意识强、业绩相对稳定等。但也必须看到，作为境外投资企业，台企也存在着明显不足，这主要集中在主体资格、同业竞争和关联交易等三方面。

首先是主体资格的审定。在A股上市的企业要求高级管理人员未在其他公司任职，而在大陆的台资企业多为母公司转投资设立，高级管理人员多由母公司委派，且因为经营管理需要，还会出现定期轮换，这不符合上市要求。

其次是关联交易的嫌疑。由于台企一般在台湾地区都有控股股东，在海外也有着从事相同业务的关联性企业，业务相近、经营关联度高，不能排除利益输送的可能。在全球各经济体高度关注BEPS（税基侵蚀与利润转移）国际税收新秩序的情况下，这种关联交易嫌疑对上市有不利影响。

最后是同业竞争的解除。与关联交易的情况类似，由于以台湾母公司为核心，形成在大陆和海外一系列业务相近的关联企业，不可避免地存在同业竞争，这对业绩和市场定价等的审定造成困扰。而同业竞争的解除则涉及到公司架构的重组，从目前情况看无外乎三种途径：一是在台湾的控股股东不再从事与大陆公司相同的业务，二是台湾的控股企业予以注销或者转让给第三方，三是以大陆上市公司作为经营主体，在台湾的关联企业作为大陆企业的全资子公司运作。

此外，台资在大陆发展还存三个瓶颈：一是企业亟待转型升级以适应大陆市场发展的需要，二是两岸经济合作机制化建构的中断，严重影响台商的整体布局，三是需要更好适应大陆经济“新常态”。

为上海“五个中心”建设注入新动能

尽管存在不足，但加快推动台商在大陆上市的进程将有着重要的意义。依笔者来看，深化两岸社会经济融合，提升两岸经济合作的水平与层次，是大陆对台工作的关键举措。而在实际操作过程中，可以借助之前国台办与有关部委出台的《关于促进两岸经济文化交流合作的若干措施》“东风”。其中对于落实对台商、台胞的平等待遇，第一条就指出：支持台商来大陆投资设立高端制造、智能制造、绿色制造等企业并设立区域总部和研发设计中心，相应享受税收、投资等相关政策支持等。如果再结合上海国际金融中心建设进程，加快推动台企上市，进一步引导台湾符合要求的企业进入A股，不仅可以活化资本市场并提升A股的开放度，也可以为上海“五个中心”建设注入新活力、新动能。

此外，在当前两岸关系形势出现新变化之下，通过一系列行之有效的手段，促进两岸社会经济融合，为台胞台商在大陆生活、就业、投资、发展创造更好的条件，也将成为推动两岸关系和平发展的主要手段之一。

（作者系上海社科院台湾研究中心执行主任）