北京时间3月13日晚，美股大幅高开，道指涨3.65%，纳指涨5.67%，标普500指数涨3.60%。开盘后，三大股指一度涨逾6%。

即将过去的这一周，美股的表现必将被载入史册。

周一，北京时间3月9日21时34分，标普500指数跌逾7%，触发了美股史上第二次熔断，美股三大股指盘中全部暂停交易15分钟。

周二，美股报复性反弹，三大股指均收涨近5%。

周三，美股大幅低开，收盘道琼斯指数下跌1464.94点，率先进入技术性熊市。

周四，标普500指数开盘后再次触发本周第二次熔断、美股史上第三次熔断，同时全球范围内超过10个国家股市触发熔断。最终三大股指收盘暴跌均超过9%，道琼斯指数和标普500指数创下自1987年股灾以来的最大单日百分比跌幅，前者收跌超2000点，也创下了史上最大下跌点数。

周五，美股再次反弹。

目前，美股三大股指都从最高点跌逾20%，一起进入了技术性熊市。不仅如此，受到美股影响，欧洲市场甚至跌得更加离谱。

每个人都在问，这大涨大跌的，美股到底发生了什么？

其实很简单，都因为两个字——情绪。

我们首先来看美股的走势，10年来美股三大指数一路向上，企业估值越走越高，高到很多人都害怕。已经不止一次有人呼吁，美股已经处于危险的边缘。

著名的瑞·达利欧和他的桥水基金，就一直在唱空美股。桥水基金曾经在2019年4月时报告称，上市公司已经无法维持盈利水平，美股股价将会比当前低40%。2019年底，美国媒体报道，桥水基金预判全球股市将在2020年3月下跌，并在看跌期权上下注了大约15亿美元。

你看，人家不仅说，而且做，只是那时，谁会注意呢？

业内还一直有一种说法，美股的高估值，都是美国减税和降息推上去的。为什么呢？减税让美国企业手里现金变多，低利率又方便美国企业低成本借钱，企业的现金越来越多，用到哪里去？投资？研发？生产？我们不能说没有，但是在美国，有很大一部分钱，被企业用来回购股票，提升自身股价。光2018年，美国上市公司股票回购规模竟然超过了一万亿美元。

股价涨了，但这些公司呢？营收和利润并没有任何改变。所以企业的基本面，其实已经配不上美股的高估值。

于是，气球越吹越大，这时候，突然出现了两根针。

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一根针就是新冠疫情。疫情开始在国际上蔓延，如果无法得到有效控制，那么对于美国甚至世界经济的影响显而易见。这一点风吹草动，立刻引发了市场一波恐慌。接下来，美国以及欧洲似乎并没有拿出有效措施应对，于是大家又争先恐后抛售，深怕股票砸在自己手里。

另一根针就是油价。新冠疫情导致石油需求减少，自然价格下跌，沙特就跟俄罗斯商量减产，来保住油价，但俄罗斯不同意。结果沙特一气之下发起价格战，这下大家更恐慌了。为啥？美国自己也是石油出口国，而且成本比沙特和俄罗斯高不少，这价格一跌，美国页岩气行业怎么办？另外，原油还有金融属性，一系列金融衍生品都和原油挂钩，这一跌，必然会影响到股市。

所以我们总结一下美股下跌的逻辑——美股自己本身就有问题，再加上两件大事一刺激，市场恐慌情绪一下来到了最高点。有多恐慌，看看芝加哥期权交易所VIX指数的变化，就能一目了然。这个被称为“恐慌指数”的数字越高，代表市场对未来越不确定，不久前还保持在20以下，现在多少？75！大家都想着赶紧卖掉走人，所以就出现了你看到的熔断。

有一个小细节也很有意思，近年来，美股ETF等被动投资的规模不断增大，由机器、模型或被动型公式控制的自动交易系统盛行，但设置的交易策略却趋同，所以一旦短期内出现大幅下跌，系统就会选择抛售，大量类似的交易策略一拥而上，就造成了恶性循环。

不过，面对美股暴跌，不少朋友有种隔岸观火，看热闹的感觉。其实这种心态要不得，因为美股崩了，整个世界的经济都会受到牵连，中国经济虽然体量巨大，市场体系完整，有着自己稳定的一面，但也多少会被影响。

一旦美股崩盘，老百姓和企业财富缩水，消费下降，需求减少，产能下降，企业投资和扩张减少，于是整个进出口也大幅减少，作为世界上最重要的消费国，美国不买卖东西了，大家这生意怎么做？

还有一个问题大家也很关心，现在到底算不算金融危机呢？至少比起2008年来，目前还没有金融巨头集中倒闭，债券大量违约等现象发生，现在就说金融危机，有些为时过早。

再接下去呢，那还得拭目以待。