国家发改委等8部门近日发布《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》。意见指出，要坚持依法合规、公开透明、立足增量、不动存量、同股同价、现金入股、以岗定股、动态调整等原则，积极推进混合所有制改革试点企业员工持股，有效实现企业与员工利益和风险绑定，强化内部激励，完善公司治理。

“立足增量、不动存量”，无疑是推动员工持股必须重点把握好的原则。按照这些年来国企改革的经验，这方面是最难把握，也最容易出问题的方面之一。特别是相关政策没有统一之前，这方面的问题更为严重，不仅造成了国有资产的大量流失，也滋生了许多贪腐问题。

在国企改革初期，很多地方都在改革中推行了经营层收购的方式，也就是按照存量资产的规模和数量，通过各种政策优惠、折扣等，以极其低廉的价格，把企业“卖”给经营层。经营层收购以后，如果认真经营，把企业做大做强，倒也可以接受。但问题是，相当一部分企业，在经营层收购后，并没有好好经营，而是利用土地等不动产的资源优势，吸引新的投资者或实行再次转让，获得巨额“增值”收益；改制时的各种承诺，则都被放弃，导致很多企业出现群体性事件，甚至引发恶性案件。

显然，围绕存量资产推行改革，是很难取得预期效果的，也是很难对企业发展产生积极作用的。要知道，改革的目的，不只是体制机制的转变，也要为企业引进新的发展资源、引入新的发展动力，特别在企业融资难、融资贵的大背景下，为企业引进资金。如果仅仅立足存量，而不是立足增量，就不可能达到目的。

此次《意见》要求在推行员工持股时，必须立足增量、不动存量是非常重要的，是充分吸取了过去改革的教训，也是符合目前企业发展需要的。《意见》同时要求，推行员工持股必须现金入股，实行同股同价，也是针对此前改革过程中出现的以无形资产、实物等入股替代现金做法的一种纠正。

事实也是，由于对无形资产、实物等的价格无法合理评估、科学定价，与其在改革时发生争论，不如在改革前就将某些存在模糊认识、边界争议的问题明确好，避免在改革过程中再出现争议。自然，现金入股就是最好的方式之一。至于无形资产、实物等，可以在改革以后通过其他方式、其他手段加以评估，由企业购买或实施利益分成。

需要注意的是，由于现有企业、特别是省级以上国有企业大多规模较大，集团层面的改革难度是比较大的。因此，立足增量、不动存量，可能会给实施员工持股等带来很大压力。如何选择合适的企业推行员工持股，如何确定好员工持股价格，是非常重要的方面。譬如中国联通的员工持股，就曾引发许多争议，认为持股价格偏低了。殊不知，纵然价格偏低，对持股者来说，要在短时间内掏出那么多钱，也不是一件容易的事。

这也意味着，推行员工持股，现阶段更多应在集团下面的二、三级企业，尤其是规模较小、效益较好的企业中试验。原因就在于，效益不好的企业中推行员工持股，最终都有可能引发较大的社会矛盾，员工会把持股当作集资，要求企业退还。虽然经过若干年的发展，员工的市场意识、信用意识、法律意识都有很大增强。但是，如果真的发生员工持股全部大幅贬值的现象，也难以保证员工不会提出异议。

从另一个角度来讲，推行员工持股，需要员工拿出真金白银，且数额较大，也应当给予员工一定的利益回报，而不能只让员工面临利益风险。改革，必须首先让员工受益，让员工的积极性得到充分发挥。如果员工持股的最终结果是员工利益受损，这样的改革，就难以取得效果，甚至会对其他企业的改革产生负面影响。