本周全球金融市场最关心的事之一，莫过于20—21日美联储的货币政策会议。它将在北京时间22日公布最新利率决议。外界普遍预计，加息25个基点至1.5%—1.75%，已是板上钉钉之事。但会议的最大看点在于，美联储新任主席鲍威尔的发布会将传递何种信号，外界又能否从中捕捉到有关加息节奏的信息。

加息几无悬念

路透最新调查结果显示，接受调查的104位分析师全部预计美联储将在本次会议上加息。英国《金融时报》认为，美国就业形势向好给美联储加息开绿灯。

刚刚过去的2月，美国就业人数增加了31.3万，是自2016年7月以来增幅最大的一个月，凸显其经济复苏的强度，也支持了美联储本月提高短期利率的理由。另一方面，核心通胀率未达2%，按照美联储前主席耶伦2天前的说法：“我仍然预计通胀率将不会出现大幅上升。”这两项数据为加息决策提供了重要参考。

再看美联储新一期“褐皮书”，它与上一次对美国经济形势做出的判断大体相同，认为“稳健的就业增长、增加的家庭财富、有利的消费者信心、强劲的全球经济增长以及宽松的金融环境将继续支持经济扩张。”

上海社会科学院世界经济研究所研究员徐明棋对解放日报·上观新闻记者表示，美国经济表现强劲，此次加息在情理之中。但问题在于，是否如外界所猜测的，将今年既定的3次加息增加为4次。这取决于特朗普政府税改对经济的影响。如果经济势头持续，将保持甚至加快加息脚步，反之则会放缓。

对加息节奏看法各异

外媒分析认为，鲍威尔上月的“国会首秀”对美国经济发表的乐观展望暗示，他愿意接受2018年加息4次，而不是联邦公开市场委员会（FOMC）决策者“点阵图”预测的三次。三菱日联金融集团策略师约翰·赫尔曼表示，“点阵图”中值在本次美联储会议上有60%可能性升至4次。

“最近劳动力市场状况的加强，以及大量财政刺激措施的通过，使FOMC的政策制定者提速紧缩政策的可能性大大提升。在今年采取这一手段是合适的。”汇丰银行首席美国经济学家凯文·罗根在给客户的报告中写道。高盛和瑞银证券等公司也预计，美联储将在本周把加息预期调整为四次。

但并非所有华尔街人士都对此深信不疑。巴克莱银行分析师迈克尔·加彭在给客户的报告中写道:“我们认为，FOMC暗示今年准备加息四次还为时过早。我们认为这种情况更有可能发生在6月。届时，经济数据将确认白宫执行的一系列刺激政策是否取得预期效果，基本面将反映出经济健康状态，美联储将根据当时物价、就业等实际状况决定货币政策正常化的速度。”

这些分析人士认为，美联储采取观望态度的一个原因是，要确定减税措施对经济的影响。另一个主要因素，要观察是否有进一步证据显示通货膨胀正在上升。美联储对通胀的偏好指标是1.5%。但一些美联储官员预计，今年该指标将“上调”，因为到去年年底，实际通胀已“略高”于偏好值。

鲍威尔会怎么说

美国广播公司（ABC）指出，这是美联储新任主席鲍威尔首次主持货币政策决策会议，也是他首次以美联储掌门人的身份参加会后的新闻发布会。发布会将延续前任主席伯南克与耶伦的传统，持续约一个小时。分析人士预计，鲍威尔在发布会上将释放谨慎但积极的调门，重申上月向国会表达的观点，但肯定会尽量避免向美联储发出任何暗示。

文章指出，对于任何美联储领导人，新闻发布会都是一个危险时刻，因为他们没必要去衡量每个词。耶伦曾在2014年第一次发布会上向市场发出警告，引发了人们对美联储可能先于投资者预期采取加息行动的担忧。好在之后她没再犯同样的错误。因此，鲍威尔的用词应该力求“稳健”。

徐明棋认为，鲍威尔基本特点是会听取各方意见，权衡各派利益，采取稳健做法。但他缺少耶伦那样的明确理念，也不会以自己的决断影响其他人。

《华尔街日报》认为，鲍威尔上月的国会讲话，发出了其出任美联储主席以来的首个信号，即自己将延续耶伦渐进加息的政策。对此，复旦大学美国研究中心副主任宋国友认为，与鲍威尔刚就任时相比，美国经济基本面并无突变，加之鲍威尔稳健的作风，此次发布会上应该不会显得“过于鹰派”。“至于未来施政，要等到第二季度指标公布后再采取灵活对策。”

但也有一些分析认为，鲍威尔未必“萧规曹随”，可能根据经济形势的变化做一些微调。一是经济形势使然——即使是鸽派的美联储理事布雷纳德，最近也表示经济的“逆风正变成顺风”。二是这位非经济学家出身的“中间派”立场往往更加灵活，不排除他受美联储、乃至政府内部不同力量的影响，最终偏离既定路线的可能。

分析人士认为，从美国国内看，加息可能给美元以提振，但对高位盘旋的股票市场或许意味着一场恐慌。就在近期，有关“脸书”的负面消息重挫科技股，拖累大盘。此外，人们对“贸易战”等风险抱有疑虑，如果鲍威尔在政策会议发布会期间再度释放4次加息的信号，可能会再度令市场承压。

宋国友表示，对美国而言，4次加息的话会收紧流动性，起到防止经济过热效果；对全球而言，资金获取难度将增加，其他经济体也可能跟进加息。但由于市场对3—4次加息已有充分预期，因此受到的冲击将有限。
    
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