3月13日，上海市政府出台《关于推进本市区域性股权市场规范健康发展的若干意见》（以下简称《若干意见》），该政策成为李克强总理在3月5日提出“提高直接融资特别是股权融资比重”后，地方政府做出的快速反应。文件出台后，作为该文件的直接受益方，上海股权托管交易中心将获得哪些支持？对此，上海股权托管交易中心党委书记、总经理张云峰就文件出台的内容和影响作出了解读和回应。

解放日报·上观新闻：2011年市政府已出台过《上海人民政府关于本市推进股权托管交易市场建设的若干意见》，此时出台《关于推进本市区域性股权市场规范健康发展的若干意见》，两个《若干意见》有何区别和联系？

张云峰：两个《若干意见》相互延续又不断更新。2011年12月，市政府印发的《上海人民政府关于本市推进股权托管交易市场建设的若干意见》（沪府发〔2011〕99号），是根据《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业 建设国际金融中心和国际航运中心的意见》（国发〔2009〕19号）出台的，该文件批准设立上海股权托管交易中心，将其作为本市区域性股权市场运营机构。根据99号文的规定，其有效期为五年，已于2017年1月底失效。

随着上海股权交易市场发展的不断变化，99号文部分内容与当前证监会对区域性股权市场的监管要求不适应。2017年初国务院办公厅出台了《关于规范发展区域性股权市场的通知》（简称《通知》）和中国证监会《区域性股权市场监督管理办法》（简称《办法》），这两个文件从国家层面对区域性股权市场的功能定位和监管要求等做出了明确规定，并要求地方政府在职责范围内制定配套文件，落实有关监管规则。

为此，出台新的文件是新形势、新政策环境下的必然要求，市政府在总结实践经验、听取各方意见的基础上，积极响应国家关于提高直接融资比重，增强金融服务实体经济能力的政策号召，出台推动区域性股权市场规范健康发展的新指导意见。

解放日报·上观新闻：新《若干意见》有什么特点？

张云峰：一是兼顾了业务合规与促进发展。按照《通知》、《办法》要求，要求处理好规范与发展的关系，既强调合规运营、保护投资者利益、又鼓励依法合规开展创新，加强政策聚焦，为市场发展创造有利环境。

二是兼顾了基本原则与上海特色。新《若干意见》遵循了《通知》、《办法》中有关区域股权市场功能定位、监管模式等基本原则，又注重将本市区域性股权市场建设与上海国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心（“五个中心”）和自贸试验区建设等联动。

三是兼顾了老办法与新要求。新《若干意见》延续了99号文中有关日常监管、配套政策等内容，并根据《通知》、《办法》的要求，在区域性股权市场的功能定位、监管模式、政策支持等方面做了完善。

解放日报·上观新闻：《若干意见》出台后，股权市场发展还将获得哪些支持？

张云峰：其一，新《若干意见》将上海股交中心的建设与上海市贯彻国家战略相结合，为促进大众创业、万众创新提供有力支撑，为上海自贸区、国际金融中心、科创中心、航运中心、贸易中心以及自由贸易区等的建设提供有力支撑，这将使上海股交中心得以充分利用“五个中心”和自由贸易区的所有有利政策的支持，从而获得与同类市场相比更大的比较优势。

其二，在创新业务先行先试方面获得支持。过去的六年多来，上海股交中心紧密围绕解决中小企业发展中融资难的问题，开展了大量突破传统的创新工作，市场运行平稳有序、风险可控。目前，市场已构建出E板、Q板、N板“一市三板”的市场格局，覆盖了从种子期到成熟期前期的所有中小微企业和各个行业的企业。同时,不断完善促进融资、提升交易的新手段、新方法，积极在跨境融资等创新业务上进行试水，在科创基金、互联网金融、资产证券化产品等方面均已开展了大量的研究，全力打造新型的综合金融服务平台。特别值得一提的是，上海在专业化人才、运营经验和手段、市场公信力、地缘优势、投资者数量等方面具有较好的资源，先行先试基础良好。上海股交中心将结合五个中心建设，特别是借助上海自贸区的政策优势，在中国证监会的指导下，利用好有利条件，率先开展创新试点。

其三，在境内外资本市场对接方面获得支持。为助推企业尽早进入更高层次资本市场，开辟直接融资的新渠道，上海股交中心先期已积极与上交所、深交所、中欧国际交易所等资本市场建立了战略合作伙伴关系，并选派专业人才赴中欧交易所、多伦多证券交易所、纽约证券交易所、纳斯达克、澳大利亚乐筹金融集团等机构，开展学习走访或实训，学习境外交易市场的运营模式，打下良好合作基础。基于与境内外资本市场的合作的良好基础，上海下一步将进一步发挥金融开放创新优势，扩大上海股交中心对外开放。

其四，进一步获得行政支持政策的聚焦。文件要求市金融办、市发展改革委、市经济信息化委员会、市科委、市商务委、市财政局、市国资委、市工商局、张江高新区管委会等部门，根据上海股交中心的市场发展需要，加强政策聚焦，进一步完善企业培育、工商登记、外资并购、财政扶持等支持政策措施。同时，要求各个区政府继续加大对股权市场的支持力度，从而提升政策措施的市场化运用水平，上海股交中心的发展为此将迎来良好环境。

解放日报·上观新闻：新《若干意见》还将在哪些方面对股权交易市场带来促进作用？

张云峰：第一，上海股交中心的功能定位得到进一步强化，除了《通知》、《办法》对区域股权市场的私募股权市场定位外，明确了上海股交中心将成为上海市扶持中小微企业政策措施的综合运用平台，明确将其列为多层次资本市场的重要组成部分。

第二，为中小企业服务的能力和手段将日益提升和完善。文件特别强调要立足科技型、创新性企业发展需要，大力提升融资服务和企业培训服务水平，要在完善中小企业服务生态链上下功夫，“融资功能完备、服务方式灵活、运行安全规范” 18字箴言将成为上海股交中心下一步发展目标和行为指南。

第三，上海股交中心作为上海区域股权市场唯一合法运营机构的地位从政策法理上被予以固化。文件规定，除了区域股权市场及国家金融管理部门批准的证券交易场所外，上海其他各类交易场所不得组织证券发行和转让。上海股权交易市场与其他以完成交易和过户为最终目标的市场不同，股权市场交易仅仅是手段，其真正的目标是通过以交易实现投资退出的机制促进新股发行完成企业融资，最终通过资本助力促进实体经济蓬勃发展，这样的市场是真正具有资本市场属性的市场，其业务链条相较其他以交易为最终目标的市场而言更长更丰富，当然难度也更大。目前，我国的场外资本市场在融资、交易功能的发挥上大都不尽如人意，上海股交中心做了一些实质性探索，取得了一些成功的经验，相对较好地满足了挂牌公司的融资交易需求。

解放日报·上观新闻：后续上海股交中心将如何进一步落实该项政策，有哪些计划？

张云峰：1、发挥上海股交中心行业带头人作用，牵头组织全国同行业机构开展各类活动，进行经验交流、业务研讨，举办专业论坛，召开全球投资者大会。

2、成立二只直投基金，一是支持设立科创中心子基金，引入上海市科创中心母基金资金，专注投资于上海股交中心市场，充分利用上海股交中心优质投资标的和丰富资源，应用市场化运作机制，改善上海股交中心的市场环境并增加资金供给，为科创中心建设做贡献；二是牵头成立长三角联合股权投资基金，专注投资于上海、江苏、浙江、安徽在内的长三角股权市场和新三板市场，引导社会资本投向科技创新型中小企业，提升上海作为国际金融中心的辐射能力，发挥上海中心城市作用，充分利用上海资源优势,服务长三角地区科技创新型企业，积极促进长江经济带发展，为长三角一体化做贡献。

3、丰富科技创新板内涵，在科技创新板支持上海服务、上海制造的基础上，研究、完善科创板挂牌规则，将符合条件的上海商贸、上海文化的优质企业纳入科技创新板服务范畴，发挥科技创新板在帮助企业解决融资、交易方面的优势，为上海建设“五个中心”作出贡献。

4、深入探索国际业务，充分利用自贸区制度创新优势，总结现有成功案例的经验，从点到面有序推进国际业务。积极探索推进境外股权、债权等多种融资方式制度性突破，最终形成灵活、自由、可复制、可推广的金融创新服务模式。

5、搭建地方政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台，股交中心将走入区县、走入园区，了解现有扶持政策实施症结。积极与各区合作，并创造条件，设立政府性平台，为政府市场化运用贴息、担保、投资等扶持中小微企业的政策措施提供支持。

6、引入证券公司股东并引入其参与市场开展业务，在国务院办公厅和证监会文件的支持下，通过增资扩股引入证券公司股东，扩大上海股交中心资本规模，提升资源整合能力，同时引入证券公司开展区域性股权市场业务，提升市场中介专业水准及服务能力，为下一步风险可控地开展创新工作打好基础。按证监会打非局的要求，此项工作将在上海股交中心异地挂牌公司清理完成后实施。

7、与第三方合作为挂牌企业提供综合金融服务，在搭建中小微企业综合金融服务平台方面，通过与银行、证券、保险、小贷、担保、融资租赁、产权市场等第三方机构的密切合作，搭建汇集丰富的中小微企业服务、产品、渠道组成的综合金融服务平台。中小微企业可以通过此平台面向多种金融资源，寻求解决方案，匹配适用的金融服务及产品。